bilibili股票:我们认为2022 年公司出口业务有望高减:1)越南工厂预计将恢复正常

  • 2022-01-17 22:10:39
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      宠物经济具备一定的抗经济周期波动能力,公司海外工厂陆续复产/新厂投产将对后续业绩形成支撑,且国内市场有望重回高速增长期。考虑到疫情对公司出口以及后续产能释放节奏的影响,我们下调公司2021-2023 年EPS 预测至0.32/0.55/0.78 元(原预测为0.42/0.64/0.84 元),结合同行可比公司估值,给予2022 年42 倍PE,对应目标价23.10 元,维持“买入”评级。

           公司发布2021 年业绩预告,预计全年实现归母净利润0.6~0.9 亿元,同比下滑21.62%~47.75%。我们对此点评如下:

           疫情冲击致Q4 利润承压。公司预计Q4 实现归母净利润-0.19~0.11 亿元,同比下滑159.38%~65.63%。Q4 业绩大幅下滑主要受越南疫情+汇率影响:1)公司越南工厂于8 月初停产,直到10 月下旬才陆续复产,复工后的产品重新加工导致四季度制造费用增加;2)人民币升值,汇兑损失增加影响。2021Q4 美元兑人民币平均汇率为6.39(Q3 为6.47)。3)柬埔寨工厂Q3 试生产以来带来的折旧、摊销费用也对全年业绩造成了一定影响。

           负面影响消除+新工厂产能释放,2022 年利润高增可期。我们认为2022 年公司出口业务有望高减:1)越南工厂预计将恢复正常。预计2022 年越南工厂可恢复至疫情前水平。2)新产能预计将逐步释放。公司柬埔寨9200 吨宠物休闲食品工厂、新西兰4 万吨高品质宠物干粮项目已基本建设完毕,预计2022 年产能有望逐步释放。

          展望后续,公司还有可转债募集资金投资的新西兰3 万吨高品质宠物湿粮项目、年产5 万吨新型宠物食品项目将陆续上量,预计将支撑公司未来3-5 年高速发展。

           国内宠物赛道市场空间巨大,公司有望通过产品渠道布局提高市占率。据狗民网发布的《中国宠物行业白皮书》,中国宠物行业 2020 年消费规模约 2065 亿元,人均养宠率预估不足 10%,远低于发达国家水平,我们预计未来仍有较大提升空间。且当前国内宠物食品市场行业集中度较低,拥有产品、渠道、品牌优势的企业有望在蓝海市场竞争中脱颖而出。公司聚焦差异性,依托当前在宠物咀嚼零食市场上的龙头地位,向主粮、新型粮等新品类突破,不断开拓私域平台等新媒体线上销售渠道,国内市场有望重回高速增长。

           风险提升:1.行业增速放缓;2.汇率波动风险;3.新工厂投产不达预期;4.出口贸易争端加剧;5.新冠疫情严重程度、持续时间超预期。

           投资建议:宠物经济具备一定的抗经济周期波动能力,公司海外工厂陆续复产/新厂投产将对后续业绩形成支撑,且国内市场有望重回高速增长期。考虑到疫情对公司出口以及后续产能释放节奏的影响,我们下调公司2021-2023 年EPS预测至0.32/0.55/0.78 元(原预测为0.42/0.64/0.84 元),结合同行可比公司估值,给予2022 年42 倍PE,对应目标价23.10 元,维持“买入”评级。,龙头该换了 ,分析的可以,格力有点惨 ,泥沙俱下,黄金股难有作为,除了赤峰黄金有一丢丢希望 ,山东黄金明天涨停!重回避险龙头! ,山金明天必然抢眼 ,有些平台确实需要 但是你要确定他真是去开户 而不是拿去做其他的事,你梦游了.,锡柴、玉柴。
    一汽解放汽车有限公司无锡柴油机厂(下称“一汽解放锡柴”)是世界500强企业——中国第一汽车集团公司下属全资企业。工厂始建于 1943年,是现有柴油机企业中是中历史最悠久的企业。工厂于1992年加入一汽集团,更名为“中国第一汽车集团公司无锡柴油机厂”,2003年成为一汽解放汽车有限公司的专业化分厂,成为一汽在华东地区车用柴油机的研制、开发、生产基地和改装车生产基地。
    玉柴机器集团有限公司是一家国有全资公司,是玉柴股份的母公司,玉柴集团公司采用母子公司组织架构,有效运用国有资产的多种实现形式,充分利用一切有利于发展的社会资源,形成了多种所有制友好共存共同发展的多样性所有制结构,是一家通过资产这一纽带实施战略、文化、品牌经营的大型现代企业集团。,是的,我在深圳福永这边也看到有这样的,可以说是很普通的骗局了,一般只要不贪心,别相信真的有天上掉馅饼的事落到自己头上,有的大多数都是陷阱,他们这种方式很难去用法律手段惩罚吧,而且你也没有那么容易找到那些中奖人是托的证据,如果能找到的话那就另当别论,这些人不会长时间逗留,也不会每天都是那么两个人,他们也会隔几天换人去摆摊,这些就和街头扑克,街头象棋差不多,去者必输,或者就算你真的能当场拿钱,那么事后也许你就被抢劫了。,有USB接口,可控制主旋转机构使音箱180度旋转.
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